（原标题：46名职工撑起4亿营收云开体育，家具主要靠贴牌仅46东说念主的保健品公司要上市）

纽曼想将来能靠着“脑黄金”观点所有长虹吗？

记者丨王杰仁 出品丨鳌头财经

2024年12月24日，纽曼想健康食物控股有限公司（简称“纽曼想”）奏效通过上市聆讯，野心在香港主板挂牌交游，这次上市由财通国际独家保荐。

2024年12月30日，纽曼想在港交所公告，拟香港IPO发售2.5亿股股份。并于2024年12月30日至2025年1月7日招股，发售价将为每股发售股份0.80-1.09港元，每手贸易单元为8000股，财通国际融资为独家保荐东说念主。预期股份将于2025年1月10日在港交所贸易。

归来纽曼想的上市路，可谓充满障碍。此前其已分离于2019年4月8日、10月28日，2020年7月27日，2021年2月8日以及2023年12月29日先后5次向港交所递交招股书，但均未称愿。这次奏效通过聆讯，也意味着第六次冲击IPO的纽曼想这次终于要上市了。

值得看重的是，通过纽曼想招股书来看，其存在着家具结构单一，中枢家具藻油DHA销量和均价有所下滑等问题，此外，仅靠44名职工撑起公司的营收，研发东说念主员为0，将来不笃定风险高，这么的纽曼想将来能靠着“脑黄金”观点所有长虹吗？

家具结构单一中枢家具均价跌回7年前水平

招股书融会，纽曼想主要在从事制品养分品营销、销售及分销。纽曼想的养分品以专属品牌（即纽曼想及纽曼斯，英文“Nemans”）销售，省略可分为五个主要类别，即藻油DHA、益生菌、维生素、多维养分素及藻钙家具。

其中，藻油DHA是其中枢家具，DHA多存在于鱼油和藻油之中，是一种适用于孕产妇和婴幼儿的养分品，又被称为“脑黄金”，主要蹧跶对象是妊妇、产后妇女以及婴幼儿。

从财务数据来看，2021年-2023年和2024年上半年，纽曼想的营收分离为3.38亿元、3.67亿元、4.27亿元和1.46亿元；净利润分离为1.20亿元、0.88亿元、1.59亿元和0.45亿元。

讲演期内，净利润虽有波动，但举座保合手盈利情景。然而，在2023年上半年，纽曼想的营收为1.92亿元，净利润为7726万元。2024年上半年，营收和净利润均出现下滑，同比着落23.96%和41.75%。

从中枢家具来看，2021年-2023年和2024年上半年，纽曼想藻油DHA家具营收为3.1亿元、3.41亿元、4.04亿元和1.41亿元，占总营收的比重为91.7%、90.2%、94.7%和96.6%，占比均在90%以上，依赖性较强。

在看似稳步增长的收益背后，纽曼想也备受压力。

2023岁首始，纽曼想遴荐了降价模式，蓝本平均售价为230元（傍边）/件的藻油DHA已降至210.7元/件，这种模式也一直连续到了2024年上半年，藻油DHA家具毛利率从之前的76%以崎岖降至73.3%。

而在2017年时，这一家具的均价为210.4元/件，可见纽曼想藻油DHA的家具均价仍是跌至7年前的水平。

仅有46名职工撑起一个IPO

招股书融会，讲演期内纽曼想职工由9名奉行董事及高档惩办层、13名销售及营销、4名司帐及财务、4名行政及东说念主力资源以及16名物流成员构成，研发、分娩职工为“0”。

从股权结构来看，纽曼想无外部鼓吹介入，系数由首创东说念主王暖热太太崔娟通过远东资产惩办（中国有限公司）结束100%控股，二东说念主不仅是奉行董事，王平还兼任董事会主席及总裁。

简而言之，纽曼想是一家名副其实的“配偶店”。

从盈利模式来看，纽曼想并不研发及分娩，仅仅藻油DHA的“搬运工”，即作念的是贴牌生意。

招股书融会，纽曼想主若是从国际尤其是好意思国和新西兰，入口主要因素及材料，再由供应商凭据纽曼想的规格条件，在国内进行加工或径直提供入口制制品。

也即是说，纽曼想主要演出的是品牌商和营销商的脚色，这也使得纽曼想在分娩和供应链上高度依赖供应商，家具性量着实系数取决于对方的分娩水准，存在供应链不稳及质地适度辛苦。

一个情况是，供应商大多亦然纽曼想的友商，遥遥无期纽曼想难以训诲起在蹧跶者心中的独有性。

业务竞争压力大

除了藻油DHA这种面向妊妇和小童家具外，纽曼想还拓展了其他养分品业务。其中，益生菌家具是纽曼想的第二伟业务，2021年-2023年和2024年上半年，营收分离为2383万元、1949万元、1843万元和489万元，占总营收的7.1%、5.3%、4.3%和3.3%。

此外，还有主要面向孕产妇和产后规复需求的维生素家具，2021年-2023年和2024年上半年，营收分离为183万元、103万元、69万元和22万元，占总营收的0.5%、0.3%、0.2%和0.2%。

总的来看，纽曼想主若是作念妊妇和小孩的生意。从市集竞争来看，据弗若斯特沙利文的讲演，刻下国内母婴藻油DHA行业约莫有100家企业参与，至于母婴益生菌市集，则约有120家企业参与竞争。一朝发生变动，或蹧跶者喜好回荡王人可能影响行业竞争模样，或将被市集淘汰云开体育，纽曼想市集竞争压力较大。